想跑赢指数，究竟难在哪儿？



　　近期A股连日走高，市场情绪也在持续升温。上证指数创下过去十年新高，A股总市值突破100万亿，利好一个接一个。

　　市场上关于“牛市”的声音越来越多，但不同投资者的体感差异却较大。不少人反映，虽然行情很好，但是感觉自己并没有赚到钱，甚至没有跑赢指数，自嘲在“躲牛市”。

　　跑赢指数很难吗？我们统计了2018年以来，全市场2000多只偏股混合型基金中，年年跑赢的基金仅有4只。

　　华尔街也有著名的“十年之约”，巴菲特曾在2005年立下100万美元赌局，以十年为期，主动基金组合的表现能否跑赢指数基金？10年之后，巴菲特赢了这场赌局。

　　为什么很难年年跑赢指数？

　　首先，近年来市场轮动加速，波动性加大。此时，如果恰好买到领涨的板块可能还好，如果踏错节奏，选错板块和个股，体验可能就比较糟糕了。

　　其次，宽基指数也在不断升级。以中证A500为代表的主流宽基指数的行业结构更趋于均衡。金融地产等传统行业占比持续下降，而新兴产业的比重相应提升，更具成长性。再加上指数分红，宽基指数整体收益越来越好，可投资性大大提升。

　　此外，散户行为偏差的主观因素也会影响收益。如倒金字塔加仓、跟风炒作、追高杀跌等也是很多投资者容易出现的问题，导致持仓波动大、交易成本增加，进而对收益形成一定磨损。

　　锚定宽基指数，跟住市场大势

　　在这样的情况下，如果投资者既希望把握市场趋势，又担心行业轮动带来的不确定性，那么宽基指数的配置价值便凸显出来。宽基指数的优势，可以用三个词概括：

　　分散：

　　宽基指数包含一篮子不同行业的优质股票，可以很好地起到风险分散的作用，避免单一行业或个股波动而影响收益。

　　均衡：

　　宽基指数通常包含不同市值规模、不同风格的股票。以中证A500为例，实现了中证二级行业全覆盖，三级行业基本覆盖，无论是传统行业还是新兴领域，成长还是价值风格，统统囊括。

　　稳定：

　　正是由于均衡、分散的特点，也使得宽基指数相较个股具有更强的适应力。以中证A500为例，在2021、2022年成长风格占优时表现更佳，在2017、2018年价值风格占优时也未明显跑输。

　　 VS 中证A500指数

　　该如何选择宽基指数呢？目前比较主流的两个宽基指数分别是传统宽基指数沪深300和新一代大盘宽基中证A500指数。

　　从行业分布来看

　　沪深300中，传统行业占比较高，银行、非银金融是占比最高的两个行业，但中证A500中，在沪深300指数的基础上在非银金融+银行+食品饮料上减少了约12.51%的权重，纳入了更多电力设备、医药生物、电子、计算机等新兴领域龙头。权重行业分布方面与A股整体更一致，代表性更强。

　　由于纳入了更多新兴行业，让中证A500指数有着更强的成长性，在今年成长风格盛行的市场下，依然跑出不错的业绩表现。

　　Wind数据显示，截至8月18日，今年以来中证A500指数涨幅为9.32%，而同期沪深300的涨幅为7.74%，超额收益明显。

　　也就是说，即使今年上半年银行表现强势，中证A500在金融板块低配了近10%的情况下，依然跑赢了沪深300指数。

　　而从长期收益来看

　　中证A500指数也具备优势。截至2025年6月30日，中证 A500指数基日以来涨幅高达363.05%，而同期沪深300，收益率为293.61%，326.30%。

　　中证A500ETF（159338）：紧密跟踪中证A500指数

　　截至8月18日，中证A500ETF（159338）规模181.82亿元，位居市场前列。中证A500ETF紧密跟踪中证A500指数，兼具上文所述的均衡、全面、“龙头荟萃”、侧重新兴行业等特点。

　　中证A500ETF费率也具有竞争优势，管理费+托管费只有0.2%，作为工具型产品，费率足够优惠，更适合进行长期底仓配置。

　　此外，从资金流向来看，根据中证A500ETF（159338）2024年年报，像险资这种长线资金，将中证A500视为核心配置，从前十大持有人来看，很多保险机构，大比例持有中证A500ETF（159338），持有份额最高超过18亿元。

　　数据来源：基金2024年年报

　　面对快速上行的市场行情，对于普通人来说，配置中证A500ETF（159338）跟住市场大势，避免选择个股和行业的踏空风险。而且机构真心白银的投入，也表明对中证A500接下来表现的看好。场外的投资者也可以关注中证A500ETF的联接基金（A类：022448，C类022449，I类022610）。

　　风险提示

　　数据来源：wind。观点仅供参考，将随市场情况变动而变动，不构成投资建议。我国股票市场成立时间较短，历史表现不代表业绩承诺。中证A500ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证A500指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》等法律文件，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。基金有风险，投资需谨慎。指数过往涨跌幅不构成对基金业绩表现的承诺与保证。