公募公司业绩大分化：头部6家均实现盈利增长，中小机构困境中摸索出路

界面新闻记者 | 韩理



A股上市公司半年报披露正式收官。

权益资产大爆发的背景下，64家公募基金公司上半年的经营和净利润情况出现分化。

行业费率改革还在持续，而伴随着市场回暖，已经有不少中大型基金公司的营收和净利润开始“回血”，有25家实现了营收和净利润双双增长。但不少中小基金公司还在经历业绩下滑的困境。

具体来看，易方达基金的营收和净利润依然领跑，2025年上半年实现营业收入58.96亿元，同比增长9.71%；净利润为18.77亿元，同比增长23.84%。

华夏基金以42.58亿元的营业收入，位列第二位，广发基金、南方基金和富国基金2025年上半年的营业收入均超过30亿元，分别为38.98亿元、37.97亿元和33.3亿元。

净利润方面，超过10亿的基金公司除易方达外，还有工银瑞信、南方、广发和华夏基金4家基金公司，分别为17.45亿元、11.94亿元和11.8亿元和11.23亿元。其中广发基金的净利润同比增长了43.54%，是这几家公司中增幅最高的。

在净利润“亿元俱乐部”中，永赢基金、上银基金和诺安基金净利润增长表现较为突出。今年上半年永赢基金实现营业收入8.97亿元，同比增长42.16%；净利润1.82亿元，同比增长80.2%。上半年该公司主动权益规模增加了近250亿元。上银基金和诺安基金净利润分别为1.52亿元和1.18亿元，分别同比增长了70.79%和43.75%。

此外，几家小型公募的营收或净利润较去年同期有所好转。瑞达基金今年上半年实现营业收入281.5万元，成功实现转正；而富安达基金和东吴基金也在上半年扭亏为盈。

营收超过20亿的基金公司中，天弘基金、招商基金和汇添富基金出现了净利润下滑，同比分别下滑了2%、6.81%和30.43%。

去年营收和净利润双双增长的“ETF大厂”华泰柏瑞基金在今年上半年受费率改革冲击较大，实现营收9.52亿元，同比下滑4.99%，净利润2.04亿元，同比下滑36.16%。

界面新闻梳理发现，营收或净利润下滑的基金公司仍以中小型基金公司为主。如兴银基金和江信基金上半年营业收入均同比下滑；东兴基金、信达澳亚和华富基金的净利润下滑超过40%；南华基金、浙商基金的净利润由盈转亏，其中南华基金已连年亏损。根据其过往财报，南华基金自2016年成立以来，仅2023年度实现净利润119.41万元，其余年份净利润均告负，累计亏损额已接近1.2亿元。

中邮基金在半年报中提到，上半年公司面临几项重大风险，包括无实际控制人的风险、公募基金行业竞争加剧的风险、主营业务单一的风险、核心业务人员流失的风险、合规风险以及风险管理的风险。这也是不少中小基金公司共同面临的挑战。



今年以来公募基金行业依然维持了高速发展的态势，根据中基协的数据，截至今年7月末，公募基金总规模已经超过35万亿元。但是从营收和净利润的表现来看，行业的马太效应也进一步增强，并且大中型公司凭借规模效应，展现出较强的抗压能力，能够更快速地走出困境。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩指出，面对行业降费政策和产品结构调整的持续挑战，中小基金公司需要更聚焦特色化经营和加强可投研能力建设。“一方面是结合自身资源禀赋，如股东特点、区域优势等，在细分领域打造特色产品线；另一方面通过科技赋能，如利用人工智能、大数据等技术提升投资决策效率，探索量化策略等特色研究方向，同时构建‘深度研究+动态优化’的投研体系。”

排排网财富公募产品运营曾方芳也表示，中小基金公司更需要优化成本结构，把有限的资源投入到核心环节，并且完善激励机制，保留核心人才；此外还要对服务模式进行转型，从产品销售转向财富管理，提升投顾能力。