长城基金张棪：可转债估值压力有所释放，综合性价比提升

     

　　近日，可转债市场出现较大波动。上周五，受益于股票市场强势上涨，中证转债指数收盘上涨2.17%，报479点，成交金额833.21亿元。即使是上周四大盘急速下跌时，转债基金也出现大额净申购，尤其是理财，保险和券商自营买入较多，反映出对权益市场后续依旧乐观。长城基金债券投资部基金经理张棪表示，经过前期快速调整，可转债市场的估值风险可能已得到一定程度释放，当前综合性价比相较于前期有所提升。

　　在分析近期可转债市场调整原因时，张棪指出主要存在三方面因素：第一，权益市场在经历前期快速上涨后，面临较关键时间窗口期，市场分歧或有所加大；第二，转债在经历前期上涨后，绝对价格和溢价率估值处于高位，隐含估值波动风险；第三，部分投资者转债获利较为丰厚，或有一定的止盈需求。

　　展望后市，张棪认为，经过前期快速调整，可转债市场的估值风险可能已得到一定程度释放，当前综合性价比相较于前期有所提升。从中长期看，权益市场和可转债市场未来或仍将具备结构性行情和自下而上的机会。

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