国产GPU第一股即将打新：发行价114.28元/股，预计募集资金80亿元



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　　来源：华尔街见闻

　　刚刚，被称为“中国版英伟达”的确定发行价，距离上市仅一步之遥。

　　20日晚间，摩尔线程公告，首次公开发行股票并在科创板上市，发行股份数量为7000万股，全部为公开发行新股。本次网上发行与网下发行将于2025年11月24日（T日）分别通过上交所交易系统和互联网交易平台实施。

　　发行价格为114.28元/股，预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为75.76亿元。这是年内A股过会项目中募资规模最大的项目。按发行价计算，摩尔线程上市后总市值约537.15亿元。

　　上市后，摩尔线程将成为国产GPU第一股。

　　这家成立仅五年的芯片设计企业，已在AI智算、图形渲染等领域完成技术突破，2025年上半年营收达7.02亿元，超过此前三年总和，近三年复合增长率超过208%。

　　值得注意的是，这也是科创板今年规模最大的IPO，标志着自研全功能GPU企业在资本市场实现重要突破。公司管理层预计最早于2027年实现合并报表盈利，截至2025年6月底正在洽谈的客户预计订单合计将超过20亿元。

　　技术突破支撑高速增长

　　摩尔线程自2020年成立以来专注于全功能GPU的自主研发与设计。基于完全自主研发的MUSA统一系统架构，公司率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。

　　五年来，公司已成功量产五颗芯片，完成四次GPU架构迭代，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵。产品已广泛应用于大模型训练推理、数字孪生、云计算等关键领域。

　　在关键性能指标上，摩尔线程产品已接近或达到国际先进水平。公司MTTS80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX3060，基于MTTS5000构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代GPU集群计算效率。摩尔线程率先在国内发布支持DirectX12的图形加速引擎，并成为国内极少数支持从FP8到FP64等全计算精度的国产GPU厂商。

　　招股书显示，2022年至2024年，公司营业收入从0.46亿元跃升至4.38亿元，年复合增长率超过208%。公司毛利率从2022年的-70.08%大幅提升至2024年的70.71%，显示产品市场认可度显著增强。

　　尽管业绩增长迅速，摩尔线程仍面临一定挑战。报告期各期归属于母公司所有者的净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元和-2.71亿元，截至2025年6月30日累计未弥补亏损为14.78亿元。2024年摩尔线程AI智算产品、图形加速产品及智能SoC产品在国内市场相应细分领域的市场占有率不足1%。

　　高强度研发构建技术壁垒

　　摩尔线程此次IPO整体进程相对较快，恰逢科创板“1+6”系列深化改革政策推出百日，新政所带来的市场积极效应正在持续显现。

　　华尔街见闻此前文章提及，此次IPO募集的80亿元资金将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金。

　　作为技术驱动型企业，摩尔线程始终保持高强度研发投入。2022年至2025年6月，公司累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上。截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，广泛覆盖处理器架构设计、AI应用、驱动软件设计、GPU算力集群等关键技术领域。

　　公司产品管线持续扩充。除现有的AI智算和图形加速产品外，摩尔线程面向汽车智能座舱的“长江”SoC芯片性能目标对标高通骁龙8295，预计将于2026年导入并量产。公司股东名单中包括红杉资本、深创投、腾讯和字节跳动等知名机构，创始人张建中通过直接和间接持股合计控制公司36.36%的股份。