Rivian发布AI与自驾新技术 机构看好但市场担忧依旧

 

　　Rivian Automotive周四凭借其在人工智能、自动化以及自主研发芯片方面的规划给华尔街留下深刻印象，但这家电动车制造商在需求和资本方面仍面临重大挑战。

　　尽管Rivian在首次“Autonomy and AI Day”后获得部分分析师的积极评价，但公司股价周四仍下跌6.1%，收于16.43美元。不过股价在周五盘中反弹超过15%。



　　虽然活动并未促使大多分析师调整评级或目标价，但Needham仍将目标价上调64%至每股23美元，理由是技术发布、潜在授权交易以及明年新款中型SUV R2的交付预期高于市场共识。

　　Rivian此次发布包括自研面向“物理AI”的芯片RAP1（用于自动驾驶）、进化版软件架构（车辆“脑中枢”）、全新AI助手，以及实现“个人L4”（完全自动驾驶私人车辆）的路线图。

　　活动前，Rivian股价较财报后已上涨逾30%至17.50美元，但仍远低于2021年IPO时78美元的发行价。部分分析师认为技术已被市场提前计价。此外，OpenAI在同一天发布其迄今最先进的AI模型，也给Rivian股价带来压力。

　　德银分析师Edison Yu表示，他们整体对活动中管理层描述的战略方向印象良好，但股价的回调合理，因为此前涨幅过大且公司未公布重大AI合作。

　　巴克莱分析师Dan Levy称，尽管Rivian的技术发布令人印象深刻，尤其是自研芯片的意外公开，但在当前更具挑战性的市场环境下，Rivian仍是一家需要“用成绩证明自己”的公司。他指出，由于靠车辆销量实现盈亏平衡更加困难，Rivian正在利用增强的自动驾驶和AI能力为未来高利润的软件和服务收入铺路。

　　此外，Rivian面临外部挑战，包括美国电动车税收抵免最高7500美元在9月到期导致需求下降、特朗普政府缺乏行业支持，以及公司内部在产品与资本上的压力。

　　分析师指出，高级驾驶辅助系统（ADAS）在行业内的普及率仍然很低，即便是美国电动车领头羊也不例外，而Rivian在这方面仍落后于已多年提供类似系统的竞争对手。

　　尽管如此，Rivian创始人兼CEO RJ Scaringe认为，他们在软件、AI、车辆平台以及其他技术方面的垂直整合将让公司更快、更高效。他表示：“AI正在让我们以一种完全不同的速度创造技术和客户体验。”

　　Rivian此前与达成的58亿美元软件合资协议，也让华尔街更愿意给予其软件业务更高的估值，而非电动车制造本身。给出的12美元目标价中，有7美元来自软件与服务，5美元来自汽车主业。分析师还认为，Rivian可能会授权或出售其最新技术，包括芯片。

　　摩根士丹利分析师Andrew Percoco警告称，自动驾驶的采用速度、疲软的EV需求、以及公司在盈利道路上的长期挑战仍是重要风险。

　　Rivian寄予厚望的中型SUV R2对其未来至关重要。预计起价约45000美元的R2将在美国关键市场扩大客户基础，并检验Rivian在成本控制和盈利方面的努力。Rivian当前R1皮卡和SUV起价超过70000美元，而为生产的电动送货车起价约80000美元。

　　分析师Tom Narayan表示，尽管技术提升了产品竞争力，但并未解决市场对流动性以及R2/R3盈利性的担忧。

　　Rivian每年亏损数十亿美元，尽管公司通过成本削减和大众软件合作提升了软件收入。公司三季度末拥有77亿美元流动性，包括近71亿美元现金、现金等价物和短期投资，Scaringe称这足以支持R2的上市。

　　目前市场对Rivian的共识评级为“持有”，FactSet数据显示平均目标价为15.43美元，公司市值约225亿美元。