1215热点追踪：市场情绪修复，焦煤触底反弹

 



　　周五盘后，国资委专题会议再提抵制“内卷式”竞争，市场风险偏好情绪回升，一改此前阴跌局面，出现触底反弹。截至周一，焦煤主力合约日内最大涨幅超4%。考虑到此前的交割逻辑仍对盘面存在压制，对于近期涨幅仍需谨慎看待，关注现货端是否同样出现价格企稳反弹信号。

　　基本面来看，原煤以及焦煤产量均有所回落，523家样本煤矿原煤产量减少0.63万吨，精煤产量减少0.37万吨至75万吨/日；进口方面，中蒙口岸车辆通关量高位运行，蒙煤进口维持高位。需求方面，终端需求延续弱势运行，由于焦煤价格同步下跌，第二轮提降落地焦化企业生产利润依然尚可，受环保因素影响焦化企业生产开工率回落，独立焦化以及钢厂焦化开工负荷均有所回落，对于焦煤的需求整体有所减弱。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加0.76万吨，精煤库存增加8.3万吨，独立焦企焦煤库存增加25.9万吨，钢厂焦煤库存减少3.62万吨，港口焦煤库存增加11万吨，焦煤总库存增加35.48万吨。综合来看，焦煤矿山产能利用率小幅回落，焦煤供应小幅减少，焦炭第二轮提降后焦企生产利润尚可，不过部分焦企受到环保等影响短期停产，对于焦煤需求小幅回落，基本面压力仍在。考虑到宏观政策或对市场情绪有所提振，预计短期盘面呈现宽幅震荡偏强运行态势。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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