SpaceX上市预期升温之际 特斯拉的“马斯克溢价”备受关注

    

　　马斯克正向投资者兜售无人驾驶汽车、机器人助手以及火星生活的未来图景。但对投资者而言，问题在于，要押注他的愿景，目前只有一种方式：的股票。

　　这家电动汽车制造商的股价周四上涨近3%。此前该股周二创下今年首个纪录新高，四周累计涨幅超过20%。在市场因特朗普政府关税而陷入高度恐慌、股价于4月8日跌至低点之后，该股已累计大涨近120%，跻身标普500指数表现最佳的20只股票之列。

　　这一上涨证明了华尔街对马斯克人工智能雄心的信心，尤其是在特斯拉核心的汽车业务举步维艰的情况下。但这同时也导致特斯拉股价变得极为昂贵。按未来12个月盈利计算，其市盈率达214倍，为标普500中第二高，仅次于兄弟探索公司，远高于排名第三的Palantir Technologies Inc． —— 截至周三收盘，Palantir的远期市盈率为178倍。

　　“这个估值完全不合理，”First New York投资组合经理兼宏观交易员Vikram Rai表示。马斯克和总统唐纳德特朗普在社交媒体上公开决裂后，该公司今年早些时候卖掉了特斯拉持仓。

　　随着马斯克旗下的SpaceX可能在明年上市，寻求“埃隆敞口”的股票交易员很快将有另一种方式来押注。这家太空探索公司正计划进行一轮内部股份出售，对公司的估值将达8，000亿美元，公司由此成为全球估值最高的未上市企业。其首次公开募股（IPO）将成为史上最大。

　　“SpaceX上市可能会对特斯拉股价带来一些抛压，”Horizon Investments分析师Dmitry Shlyapnikov表示，“有些投资者持有特斯拉，是为了押注埃隆的理念，而不是为了投资这家汽车公司本身。”

　　当然，也有观点认为，SpaceX上市将使马斯克成为关注焦点，为特斯拉再添动力。

　　“从历史经验来看，马斯克旗下某家公司取得重大里程碑式的成就时，往往会提振对其他公司的信心，”50 Park Investments首席执行官Adam Sarhan表示，“高调的SpaceX IPO可能吸引一批被其创新故事打动的新投资者 —— 而且这种热情往往也会蔓延到特斯拉。”

　　彭博行业研究分析师Steve Man表示，截至目前，特斯拉股价已经受益于围绕SpaceX的热度。他表示，两家公司的使命相互关联，描绘了这样一个未来：特斯拉的Optimus机器人助力马斯克的火星殖民雄心，而SpaceX的星链系统则增强地球上车辆的连接性。

　　这些公司均拥有高估值。但特斯拉的怀疑者质疑，其基本面是否足以支撑这样的水平。公司销售在放缓，利润在下滑，监管力度加大，消费者购车支出在减少。

　　“如果你一直做多特斯拉，你的确赚到了钱，这是不争的事实，”Hedge Fund Telemetry创始人Thomas Thornton表示，其对特斯拉持有少量空头仓位，“但在我看来这非常怪异，因为其基本面实在太差了。”