中银证券徐高：美元全球大循环会逐步走向衰落

 

 

　　2026年中国首席经济学家论坛年会于1月10-11日在上海举行，主题为“棋至中局：承前启后 建设强国”。首席经济学家徐高出席并演讲。

　　徐高表示，展望未来，美元全球大循环会逐步走向衰落，这不是马上发生的，可能是长期过程，大概20-30年。

　　他认为，这对中国有三点启示：

　　第一，长期而言，人民币推行国际化不应以取代美元为目标，因为谁的主权货币作为国际储备货币，谁就会因主权货币外流造成国内产业空心化，落入美国当前局面。所以人民币国际化应以维护当前贸易稳定为目标。

　　第二，中期而言，既然美国不愿意承担为全球创造需求的责任，中国就要预期外需将面临长期下行压力，必须通过扩大内需，无论是提升消费还是刺激投资，降低对外需的依赖。

　　第三，短期美国在多大程度上愿意接受逆全球化带来的冲击，决定着中国2026年的外需走势。从当前形势看，美国可能既想走逆全球化道路，又不希望国内付出太大经济代价，这种情况下中国外需前景可能是稳中有降。

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