天齐锂业的智利锂矿保卫战败了

界面新闻记者 | 高菁



天齐锂业(002466.SZ)智利诉讼终审败诉。

1月28日晚间，天齐锂业宣布，智利当地时间1月27日，全资子公司天齐智利收到智利最高法院作出的判决书，其维持了智利法院的裁决。该裁决驳回了天齐智利此前向智利最高法院提交的上诉请求。

这意味着，天齐锂业就智利化工矿业公司(下称SQM)与智利国家铜业公司战略合作提起的诉讼，以败诉告终。



随着天齐智利终审败诉，SQM与智利国家铜业公司的《合伙协议》所涉交易正式生效。

根据双方签署的协议，智利国家铜业公司的子公司Minera Tarar，将并入SQM开发阿塔卡马盐湖的子公司SQM Salar。

上述合并完成后，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国家铜业公司持有多数股权，并将由智利国家铜业公司自2031年起合并报表。

这表明，预计从2031年开始，SQM不再拥有其智利阿塔卡马核心锂业务的控制权。

且根据SQM和智利国家铜业公司共同发布的公告，2025-2030年，智利政府将获得合资公司70%的经营利润。2031年起，这一比例将升至85%。

标普全球曾在分析中指出，在《合伙协议》生效前，智利政府2022年已从SQM锂业务中获得了超过60%的收入。

对于SQM而言，锂资源控制权让渡所带来的益处，是得以延续阿塔卡马盐湖的开采权。



按照协议约定，上述合资事项的先决条件之一，是将阿塔卡马盐湖的开采经营权由2030年延长至2060年。且在2025年-2030年间，合资公司在该盐湖的生产配额将增加30万吨碳酸锂当量。

但对于天齐锂业而言，合资事宜将在很大程度上影响其作为SQM第二大股东的权益。

天齐锂业在公告中指出，一旦上述合资事项正式生效，SQM未来收益可能减少，进而影响天齐锂业在SQM的投资收益及分红，可能导致公司须对该投资计提减值准备。

大成律师事务所高级合伙人李晓峰曾向界面新闻分析称，就上述合资公司成立后的利润分配情况而言，明显更为倾向于智利国家铜业公司以及智利政府。

此外，天齐锂业还表示，根据先前的投资协议，公司可向SQM董事会委派三名独立董事。

根据SQM披露的《合伙协议》，SQM拟将与业务相关但截至目前不属于合营公司的资产、合同、员工和资源转移至合营公司，从子公司层面与智利国家铜业公司成立合营公司并达成合营公司治理层面的相关约定。

“在此情形下，不排除公司派出董事在SQM股份公司层面的合法权利和监督力将被削弱，从而使得公司作为其第二大股东或包括其他中小股东的权益不能得到有效保障。”天齐锂业称。

该公司表示，将保留后续一切可能的维护公司权利的途径，不排除考虑在确保相关股东利益得到保障的前提下采取进一步行动。

不过，有不愿具名的律师向界面新闻表示：“面对当前智利最高法院的终审判决，天齐锂业在法律层面已几乎没有回旋余地。”

一接近天齐锂业人士则向界面新闻表示，该公司目前仍有多种可采取的行动，“不排除一切可能性。”

SQM为全球第二大锂生产商，其于2018年1月获得智利生产促进局的授权，有权在2030年12月31日前，开发、处理和销售阿塔卡马盐湖220万吨碳酸锂当量锂资源的配额。

阿塔卡马盐湖位于南美洲安第斯山脉西侧阿塔卡马沙漠，为全球储量最大的锂盐湖之一，资源量约1080万吨金属锂当量。

天齐锂业在2018年斥资40.66亿美元，收购原属于加拿大萨斯喀彻温钾肥公司的SQM23.77%股权，成为其第二大股东。截至2025年6月底，天齐锂业仍持有SQM合计约22.16%的股权。

这场诉讼的起因，可追溯至2023年底。彼时，在智利屡次提出将锂资源产业国有化的背景下，SQM与智利国家铜业公司就阿塔卡马锂盐湖2025年至2060年的运营达成《谅解备忘录》。

此后，双方于2024年5月31日正式签署了《合伙协议》，拟通过合并方式成立由Codelco控股的合营公司。

天齐锂业认为，该交易程序未能充分保护少数股东权益。因此，作为SQM股东的天齐智利，于2024年5月12日委托智利律师向智利金融市场委员会(下称CMF)提交了请求，要求SQM就与智利国家铜业公司达成上述交易一事召集特别股东大会，或者采取CMF认为必要的所有其他预防或纠正措施的申请。

然而，CMF于2024年6月作出决定，认定该交易属于董事会职权范围，无需提交股东大会，并据此拒绝了天齐智利的请求。

天齐锂业随后对此决定提起行政复议，在被驳回后，于2024年7月26日向智利法院正式提起诉讼，开启了长达近一年半的法律程序。案件先后经历了一审败诉、上诉至智利最高法院，直至本次终审判决维持原判。

整个诉讼的核心争议点在于，SQM与智利国家铜业公司《合伙协议》的决策权，应归属于董事会还是股东大会，现已由智利最高法院终审判决明确。

除智利外，墨西哥、玻利维亚等国家也存在着矿权国有化的声音，锂资源乃至其他金属资源的海外投资风险加大。

当前，另一锂业巨头赣锋锂业(002460.SZ)也正身处锂资源被国有化纷争中。

2024年5月，赣锋锂业旗下控股子公司上海赣锋、Bacanora、Sonora就墨西哥颁布的一系列法律法规及相关举措，向国际投资争端解决中心(下称ICSID)提请仲裁程序。

赣锋锂业称，墨西哥的上述法律法规及相关举措将锂资源国有化，影响了公司位于墨西哥的Sonora锂粘土项目的运营，并导致公司在墨西哥的三家控股子公司持有的矿产特许权被取消。

上海赣锋、Bacanora和Sonora向ICSID发起的仲裁，要求墨西哥赔偿它们因墨西哥违反相关“促进和互惠保护投资的协定”而遭受的损害，包括利息，并支付所有相关仲裁成本及费用。

1月5日，赣锋锂业曾在投资者互动平台披露，目前改国际仲裁程序正在进行中。

截至1月29日收盘，天齐锂业股价下跌3.26%，报收于59.12元/股，最新市值为970.3亿元。